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89家上市系网贷平台背景大起底,一家上市公司竟已亏损10年!

小展 2017-05-18 0
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支点哥说:要了解上市系平台的真实实力,必须了解平台与上市公司之间的关系深浅,并分析上市公司的行业地位、市场份额、盈利能力、经营状况等,进行综合判断。

  4月底,上市公司去年年报披露工作正式结束,据东方财富统计数据显示,2016年全年所有A股公司净利润27597.26亿元,同比增幅11.22%。其中也有部分上市公司因为布局P2P领域,业绩出现了高增长。

  为了方便投资人了解上市系平台,评估其背后股东的真正实力,支点哥用(tu)心(xue)梳理了P2P行业89家上市系平台,列出各平台的利率水平,合规情况,其上市公司股东的背景、占股比例、总市值以及盈利状况,供您参考。

  据支点研习社(ID:zhidianyxs)不完全统计,上市公司涉足的网贷平台共89家。其中A股上市系平台共68家,其中上市公司全资控股的14家,控股比例在50%以上的也是14家,参股比例50%以下的40家。而港股上市系平台共15家,美股上市系平台共6家,其中宜人贷与信而富是平台运营主体公司上市。

  支点哥发现,大多数上市公司都是跨行进入P2P网贷领域,涉及到各行各业。如房地产、有色金属、纺织服装、农业等多个传统行业均有涉足。网贷平台背后的上市公司业绩多数不尽如人意,增长速度未达上市公司平均水平,而且增速缓慢,甚至亏损。更夸张是,竟然有一家网贷平台背后的港股上市公司已经连续亏损长达10年。

  全资控股背书意愿最强

  要了解上市系平台的实力,首先必须了解平台与上市公司之间的真正关系,并分析上市公司的行业地位、市场份额、盈利能力、经营状况等,进行综合判断。

  前几年P2P行业一片火热,众多上市公司拥锋而入。由于上市公司具有强大的资金实力、品牌影响力,有助于平台的前期推广,P2P平台也争相引入上市公司系投资,为其背书。由于强大的兜底能力,上市系平台也颇受投资者的青睐。

  部分平台确实因为上市股东的助力,平步青云,规模得到快速扩张,一般而言,虽然上市公司有着强大的资金实力,但不能只看平台背后上市公司的实力,还要分清其与P2P平台的具体关系深浅,在平台发生风险或逾期的时候,其上市公司股东是否有能力为其兑付,或会不会为其兑付。

  最重要的是,要选择那些上市公司真正想在P2P领域发展的平台,对于入股平台只是为了炒作概念的上市股东应保持警惕。

  从持股比例来讲,全资控股平台背书的能力最为可靠,也意味着该公司想要在P2P领域得到发展,占有一席之地。对于珍视自身品牌的上市公司,如果100%控股,那么100%兜底的动力和意愿都会更强。

  上市公司持股比例达到50%以上,也就是所谓的控股关系,对于平台拥有绝对的控制权。如果平台发生逾期也有比较大的兑付责任。

  兜底能力看业绩

  也要分析清楚上市公司有没有兜底能力,其盈利状况如何,是否有足够的现金流,进行刚性兑付。

  譬如近期出现提现困难的绿能宝,其美股上市股东SPI近几年连续亏损,而且债务累累,兜底能力堪忧。

  而一般参股的上市公司与平台,只是投资的关系,并没有偿付的义务,在平台发生逾期时是否会选择为其兑付也不得而知,相对而言背书能力也是最弱的。

  另外,需注意的是,不同地区上市公司背景背书能力不尽相同,要根据其具体经营状况分别看待。在A股、港股、美股等市场,因各自上市与退市制度不同,标准不一。

  拿A股与港股的退市制度对比来讲,虽然两个市场的退市率都非常的低,不足1%。

  但是A股起码对上市公司财务有一个硬性的标准。A股上市公司连续三年亏损,就会被披星戴帽,下一年度继续亏损则可能面临退市风险。而港股对于财务就没有绝对的标准,就算上市公司连续亏损10年,只要在港交所认可的一定程度内,几乎都不会被要求退市。导致当今港股市场遍地都是壳股、老千股、殭尸股。

  这点从盈利能力上也可见一斑,据支点研习社(ID:zhidianyxs)统计,28家A股上市系平台控股股东无一亏损,最高净利增速达408%。

  

  上述28家A股上市系P2P平台,有14家由上市公司全资控股,其余14家为控股关系。从2016年业绩来看,整体净利润都是正数,无一家亏损。从净利润增速来看,整体平均净利润增速为20.26%。

  其中江粉金服上市股东江粉磁材增速最快,高达408%,黄河金融股东万家文化增速排名第二。丰收贷上市股东康达尔垫底,同比减少97%。

  而江粉磁材2016年度营收和利润,相较于上年度大幅增加的原因,主要是由于并购重组所导致的,一般具有不可持续性,是否会继续高增长取决于其并购资产的质量。

  丰收贷背后的上市公司康达尔营收则同比减少32%,净利润同比减少97%。2017年一季度净利润亏损1848万元,净利同比减少346%,今年发展也不容乐观。

  一般来讲,市值规模越大,含金量就越高。上述28家平台中的苏宁金融、中财所、紫金钱包与紫金聚宝的股东市值最大,都在450亿元以上。它们旗下的平台利率在4.5%-6.5%之间,对比行业平均利率9.3%,相差一大截。

  从银行存管来看,这28家平台中有10家已上线银行存管,8家已签订存管协议暂未上线,上线率远高于行业平均水平。其余10家未公布具体存管信息,大多表示正在与银行接洽,最迟将于8月前上线。

  从利率来看,联金所、新博贷、招商贷、熊猫金库、银湖网、惠投无忧等平台较高,最高年化达12%以上,期限标的12个月。其中新博贷6个月期限的标的年化收益15%,是这28家平台中利率最高的标的,一个月期限的标的年化收益11%。这几家平台当中,目前只有联金所与银湖网已上线银行存管。

  但是从知名度来讲。除了银湖网、熊猫金库、苏宁金融具有一定的知名度之外,其他平台似乎知名度并不高,而且成交规模较小。所以大家不要只根据平台知名度做出投资决定,而应该自己去寻找一些小而美的优质平台。

  40家A股上市公司参股平台

  上图是40家A股上市系参股平台中,只有一个上市股东的36家平台,其中不少平台虽有上市公司占股,但占比非常少,有17家平台占股比例在10%以下或间接持股。这类公司往往跟平台都只是投资关系,参考背景的意义不大。

  此外,特别要注意的是隆金宝与合拍贷,其上市股东ST珠江与ST运盛不仅持股比例非常低,都在12%以下,而且其股票名称已披星戴帽,似乎自身难保。

  其中ST运盛已连续三年亏损,如果再次无法盈利,就有退市的风险。ST珠江则由于转让旗下酒店股权及别墅房产实现短暂盈利,但这种情况不可持续,经营状况仍存在较大的不确定性。

  对比直接参股而言,间接持股这种类型,由于上市公司和平台没有直接股权关系,属于间接关联关系,是与上市公司的相关联的公司进行投资的。一般这一形式上市公司的背景参考性就更弱了。

  虽然部分上市公司持股比例未达50%,但由上市公司直接创建的平台,比一般参股公司兜底意愿会更强,更具有参考的价值。如希望金融、壹佰金融、杉易贷、黄河金融、萤光金服、海吉星金融网等。

  6家多个上市公司参股平台

  从上述平台背景可以看出,涉及的上市公司都在2家以上,鹏金所则高达10几家,相对而言,股东背景实力也比较强大,市值都在150亿元以上,但持股比例都比较低,在20%以下。除珠宝贷外,年化利率也较低,相对于行业年化9.3%的利率水平偏中低。

  一般来讲,一家平台拥有多个上市公司股东,固然能给平台增信,但是投资者要清楚的是,大多上市公司都是以战略投资的关系进行入股,他们没有义务承担平台风险。不过,一个平台能引入多家上市公司投资,上市公司在入股前,一般也会做一番尽职调查,P2P平台能吸引上市公司战略入股,也表明平台具备一定的发展潜力,也不失为一种实力的佐证。

  15家港股上市系平台,点理财全资控股股东连续10年亏损

  上述15家港股上市平台,其中控股平台8家,参股平台6家,1家平台上市公司股东持股不详。对比A股而言,虽然部分港股上市系平台股东实力强大,如翼龙贷和嘉石榴背后的联想控股与卓尔集团市值都高达450亿元以上,净利润在20亿元以上。

  但也有部分港股上市公司的背景实力明显较弱,其中有5家上市公司总市值不到10亿元,甚至有的公司连续亏损多年。对这类上市公司不能只看持股比例,分析其经营情况与盈利能力显得更加重要。

  如点理财虽然是有智城控股全资控股,但是智城控股整体市值不到6亿元,更夸张的是,自2007年上市以来,智城控股净利润已连续亏损长达10年(其中2008年出售子公司获得暂时盈利,实际则为亏损)。放在在A股市场,必定早已退市或者卖壳。

  而且智城控股2016年年报中显示,其期末现金流只有1300万元。如果其旗下平台点理财发生逾期,就算有心垫付,恐怕也无能无力。另外,P2P平台格林易贷上市股东中国金控也连续亏损6年。

  6家美股平台,信而富与宜人贷已上市

  在业内,似乎具有美股背景的都是较为知名的平台,其中招财宝、京东金融、搜易贷都是有着实力强大的股东背景,依靠着好干爹,得到了众多投资者的追捧。不过,缺点就是利率太低。

  宜人贷与信而富相继在美股上市。2015年宜人贷开创了P2P平台在美股上市先河,信而富则于2017年4月正式登陆美股纽交所。虽然在上市前,两家公司的财务都未达到美股上市的标准,但是宜人贷在上市后的第一年,给市场交了一份满意的业绩答卷,2016年净赚11亿元,同比增长305%。同样亏损的信而富,能否逆袭,值得期待。

  绿能宝则是以爆雷的方式出名的,也是美股上市公司系第一家暴雷的平台,逾期资金总额2.22亿元,涉及线上投资人5746人。由于股东SPI债务累累,兜底恐怕无望。

  不过,绿能宝已发布公告声明称,自4月17日起,公司会保证在180天内完成所有兑付。预计将于5月底会有三笔共1500万的资金回笼,6月份回笼资金将达4200万左右。5月已过去一半时间,希望绿能宝真的能够准时完成兑付,给投资者一个满意的结果。

  支点哥(ID:zhidianyxs)认为,实力强劲的上市公司固然能为P2P网贷平台增信,但还是要从平台合规性,上市公司持股比例、经营状况、盈利能力等多方面,去判断平台的收益与风险是否匹配,做到理性投资,不应盲目相信上市公司的背景。

  近期,支点哥将针对各个平台进行各个维度的风险测评,欢迎大家持续关注,在评论区留言告诉支点哥您感兴趣的平台,就有机会上墙,还有机会得到支点哥的测评。

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